从飞行到投资

股票投资，其实跟驾飞机的原理极其相似。

投资者就是飞机师，飞机师的驾驶技术水平，只有在飞机起飞和降陆时才反映出来，在飞行过程中，除非出现风暴，是不需要什么技术的。

同样的情形，投资者的投资本领，主要是反映在买进和卖出的时刻，从买进到卖出的这个过程中，只需要监督，不需要太大的本事。就好像飞机师在飞行途中的责任是监督仪器，使飞机不至偏离航线一样。

买对股等赚钱

只要不偏离航线，飞机准能依时在预定的机场降陆。同样的，只要你买对了股票，你不必做什么，就能达到你预定的赚钱目标。

我生平有过一次驾驶小型飞机的经验，所以我了解其相似处。

1963年，我考获《南洋商报》的奖学金，到新加坡总社去接受一年的新闻专业训练，实习是受训的一部分。

那时《南洋商报》的总部设在新加坡的罗敏申律，新马分家后，为了顺应政治形势的要求，《南洋商报》分家，分别在新加坡和吉隆坡出版，在新闻上则互相交换马新新闻。

两国的新闻，在制成纸版后，由一驾只有四个座位的雪士那小型飞机，往返运送。

在傍晚时刻，雪士那带着纸版由新加坡樟宜机场飞往吉隆坡梳邦机场，将纸版交给在场等候的职员，取了吉隆坡纸版，马上飞回新加坡，两国印刷部接到对方的纸版后，立刻制成铅版，装上卷筒印报机，印成报纸。

那时来往新隆两地的《南洋商报》职员，都是乘坐那架雪士那。

犹记1963年8月国庆日前夕，我被派到吉隆坡办事处实习一个月，就是坐雪士那来的。

雪士那只有四个座位，纸版放在后座，我坐在前座成为“副机师”。飞机师是一名白人，是个足球迷，一开始就在收听足球直播。

雪士那升空后，机师问我想不想试驾飞机，我当然求之不得。

他教我阅读驾驶前的仪器，小型飞机的仪器其实跟汽车的驾驶仪器一样。仪器是一个圆盘，中央有两条红线，其中一条横过中部，将仪器表分为上下两个半球，另一条红线却是活动的，驾驶盘则是一个横放的长方形框子。

在飞行时，只要将驾驶盘向左、右转，活动的红线就会跟着倾斜，与固定的红线形成一个角度，这表示飞机已转飞行方向，必须慢慢的转回来，直到活动和固定红线重叠为止。

如果将驾驶盘向前推，飞机就向下飞，活动红线会徐徐的落到固定红线之下，如果将驾驶盘向后拉，飞机就会向上飞，活动红线回到固定红线之上。

确定方向安全抵达

作为“副机师”，我的责任是确保活动和固定红线，总是重叠，这表示飞机是沿着预先设定的航线飞行，可以依时到达梳邦机场。

在飞机师的鼓励下，我尝试向左、右转弯，又将驾驶盘前推后拉，最终又回到两红线重叠的位置。既新奇，又好玩，飞机师则由始至终在听足球现场广播。

由于当时是夜间飞行，大部分时间机外是黑漆漆的一片，根本看不到任何东西，只在飞过一些城市时，才看到一些微弱的灯光。但常识告诉我，雪士那是向北飞行，终点是梳邦机场。

后来我有多次机会，在长途飞行途中，进入飞机驾驶室，参观大型喷射客机的驾驶仪器，虽然错综复杂至令人目眩，但经机师解释后，我发现其基本原理，跟小型飞机没有什么分别。

当然，大型喷射机的仪器更加自动化，控制也更严密了。

飞机师在长达十个、八个小时的长程飞行中，大部分时间是相当清闲的。他的本领，只有在起飞、着陆及遇到风暴时才显露出来。其余的时间，是监督仪器，确保有效操作。

同时飞机是沿着预先设定的航线飞行，飞机通常在3万公尺上空飞行，多数是在云层上，根本看不到地面的情况，更不要说路线了。

至于在黑夜飞行，就根本不可能看到机外的情况，一切都靠仪器，只要仪器有效操作，飞行方向正确，飞机就可以到达预定机场。

股票投资分三阶段

股票投资也是这样，投资过程分为三个阶段：

第一个阶段是买进之前。

投资者必须做足功课，确保有关股票有强劲的基本面，而且价格合理，适合作为投资，然后才买进。

就好像飞机在起飞之前，飞机师必须确保仪器有效操作，然后才发动机器在跑道上滑行，然后升空。如果在飞机升空后才检讨仪器，发现部分仪器不操作时，已太迟了。

第二个阶段是买进后。长期持有在投资过程中可能有预料不到的情况出现，例如世界金融海啸债务危机等，所投资的公司，业务受到冲击，投资者就要贴身跟踪公司的进展，确保其能平安渡过难关，如果情况不对，可能还是要加以脱售。

就好像飞机在长途飞行中，飞机师必须严密监控仪器，同时听取来自各地机场或卫星的天气报告等资料，以采取适当的行动，确保飞机平稳度过风暴，到达目的地。如果情况特别坏，可能还要在别的机场降陆。

第三个阶段是投资成熟了。

股价已估值过高，不值得再收藏下去了，就应该脱售离场，至于何时脱售为宜，除了根据投资原则（如本益比高低），还要靠经验及常识判断，才能做到恰到好处。

欲速不达

这种情形，就好像飞机降陆时，飞机师要打足精神，注视机场的灯光及跑道，在仪器的辅助下，加上飞机师的经验和技术，才能使飞机平稳降落，搭客不受到过大的震撼。

在这三个过程中，最重要的还是方向，也就是飞机的航线，如果方向正确，没有偏离航线，飞机一定能飞到预定的机场。

投资股票也一样，如果没有预设航线，只是盲目投资，不知道自己要去什么地方，你怎能到达“财富”的机场呢？

另一点同样重要的是时间，由甲机场飞到乙机场，总要时间，不能太快，驾得太快，危险哪！同样的道理，长期投资较安全，短期投资较危险，投资也像驾飞机，欲速则不达！

●冷眼

写给职场新鲜人

冷眼说得好：

在大学里拼了3、4年，你终于戴上方帽子，走进社会，成为职场中又一个新鲜人。

学校生涯的结束，就业生涯的开始，是人生一个重要的转折点。

你今后所走的道路，将从这个转折点折射而出，你所选择的方向，将决定你一生的荣辱。

没钱万万不能

由一个受父母庇护的青少年，脱颖而出，成为一个独立的社会人，你将面对人生许多挑战，其中之一就是如何解决财务问题。

钱不是万能，但没有钱万万不能。在你的人生旅途中，你往往会受到钱不够用的困扰。

要生活得自在，必须克服钱不够用的烦恼。

你必须知道，你不是单单属于你自己，你同时也是属于你的父母、妻子、儿女，如果你钱不够用，他们将受苦，而你没有使他们受苦的权利。

不努力，就是不负责任。

所以，你不得不努力解决钱这个最现实的难题。

在学校里，你的老师勉励你节俭和储蓄，这是好的。

但是，假如你停留在节俭和储蓄的阶段，你很难改善你的财政情况。

要改善你的财政情况，你必须学习投资，让职业与投资并驾齐驱。

学习投资就是学习让别人替你赚钱，学习“不劳而获”赚钱法，学习如何让通货膨胀为你制造财富。

学习投资就是学习如何以钱赚钱，学习如何以智力赚钱而不是以劳力赚钱。劳力赚钱，疲于奔命。

时间就是金钱，任何投资，都要经过一段时间，才有可能增值。你必须给你的投资有时间去成长，所以，投资越早开始越好。

职场新鲜人正是开始投资的最适当时机。早开始，可以从容。

不要拖延，更不要犹豫。

投资最忌迟疑不决。

资金永远不够

现在就开始行动，有多少钱就投资多少，不要等到你认为资金充足时才开始，因为资金是永远不够的。

投资需要经验，经验只能来自实践。

经验有助于你减少失误，减少失误等于提高成功机会。

原地踏步的人当然不会遭受跌倒的痛苦，但也永远享受不到奔达目的地的快乐。

不要只做个旁观者，做一个参与者。

旁观者清，参与者富。

投资的范围很广，你可以选择适合你的项目。

但有一个原则，你所选的项目必须是有增值及成长潜能的，否则就是浪费时间，浪费时间就是浪费生命，生命浪费不得。

忌会贬值项目

其次，要选择成长潜能巨大的项目，不要选择成长受到局限的投资项目，更不可选会贬值的项目，如买汽车。

举个例子，产业和股票投资，发展空间巨大无比，拥有数以亿令吉的产业和股票者，比比皆是，值得你全力以赴参与投资。

股票是众多的投资项目中较为适合工薪阶级参与的管道之一。

只要培养正确的投资理念，坚毅不拔，勤做功课，股票投资可以致富。

作为一名股票研究人及投资者，我乐意跟你分享股票投资的心得。

我一向认为，投资心得有如井水，井水不会因为汲取得多了而枯竭。

心得不会因为与别人分享而减少。

作为职场新鲜人，请听我从头说起。

股市老兵不需续看下文，因为没有这个必要，这些都是老生常谈而已。

但我希望职场新鲜人看下去，因为对你有益。

买股票=参股做生意

买股票是怎么一回事？

买股票，就是买公司的股份，买公司的股份就是参股做生意。

参股做生意能不能够赚钱，取决于你所参与的生意的成败。

所以，在参股之前，你一定要了解你的公司，了解你的公司所做的生意能否赚钱，了解越深越好。

要了解所做的生意能不能赚钱，首先要知道的是这家公司所做的是什么生意，而这种生意在目前和可以预见的将来，有无可能赚钱。

惟有在详细研究了所有可以获得的资料，以及考虑了所有影响这盘生意的因素之后，你觉得这盘生意是可以赚钱的，公司的前景是亮丽的，你才应该作出投资于这家公司的决定——从股市买进这家公司的股票，就成为该公司的股东了。

拥有公司资产

你所购买的股票，是这家公司原有的股东转让给你的。

作为公司的股东，你其实拥有这家公司的一部分资产，你所拥有的巴仙率，跟你的投资额成正比，作为股东，你有分享公司盈利的权利，这个权利的大小，也是跟你的股权大小成正比。

作为公司的股东，你其实就是该公司的老板之一。

尽管所持股份微不足道，但你还是该公司数以千计老板之一，这个身分是受到法律保护的。

股票投资就是这么一回事。

但是，很不幸的，现在的股市中人，很少人作如是想。

忘了原始道理

99%股市中人视股票为一张买来卖去的文件，这份文件的价格天天在变动，低买高卖，被认为是股市赚钱的最好方法。至于股票（份）的价值，根本无人问津。

读到这里，也许你会对这些浅显的道理，嗤之以鼻。

也许你对于这些幼稚园般的道理，早已了然于心，却不屑一顾。

实际上，正因为几乎所有的人，就因为忘记了这个最原始的道理，才会在股市搞到焦头烂额。

态度决定成败

如果每个人都养成一种习惯，在买进股票之前，提醒自己，他所买的是公司的股份，他是在参股做生意，他对股票就马上有不同的看法。

他会马上想到，参股做生意应有所认识，有了认识，就可以减少失误。

减少失误，等于提高参股做生意的成功机会。

是的，股票投资成败，与他所持的态度息息相关。

态度正确，投资之路才会越走越平坦。不正确，举步维艰。

职场新鲜人如果一开始就抱着快速致富的念头进入股市，最终必粉身碎骨。

选股的标准

有投资的朋友，对于选股标准，通常是以什么指标为基础呢？
而没投资的朋友也可轻易上手！

简单的选股的标准（1）：

1. 本益比（Price Earning Ratio 简称 PER/ PE），以股价除以每股税后盈利（Earning Per Share 简称 EPS,） 例如：EPS：RM0.30，股价RM1.50，则本益比为RM1.50÷RM0.30=5。（代表5年回本）

本益比就是赚回本钱所需的年数，通常10倍的本益比是属合理，因为10倍代表10年赚回本钱。有些股票被炒作到几十，甚至百倍的本益比，正常的人都知道投资需要几十年才赚回本金的公司股票不值得投资，何况是亏钱的公司，故本益比越高，风险越大。

可是有些公司是行业里的龙头，所以人们认为该公司值得更高的价位，本益比当然也较高。但是本益比只是个衡量的数字，需要活用，例如公司没有什么成长，最好取8倍的本益比，成长快速的公司，本益比可达15倍。例：EPS RM0.30的公司，以10倍的本益比计算，合理股价为RM0.30X10=RM3.00，如果目前的股价为RM1.50，值得买进。

根据行业来判断本益比

本益比也需对不同行业有不同的评估标准，举例，家私股PE平均是7倍，因为大马的成本较其他东南亚国家较高，所以市场就以较低的估值来达到股票的饱和价位。所以，选股时应以相同行业的本益比做比较，这样才是比较精明的投资者。

例子：中小型种植股 （本益比）

Hap Seng Plantation（5138）	14.57
Sarawak Plantation（5135）	10.66
Sarawak Oil Palm（5126）	17.36
United Malacca （2593）	19.94
Far East Holdings（5029）	12.15
Kim Loong Resources（5027）	10.66

平均本益比= 14.22倍

KLSE 综指本益比：16.25 倍

投资者也不能只看过去不看未来，EPS是过去的数据，更重要的反而是未来的EPS，所以公司可能以往业绩不佳，但是未来盈利大增，故不能墨守成规，白白看着好的投资机会溜走。而投资者也需小心过低的本益比，因为有些股票的股价已经拆细，也可能是一次性盈利造成，所以本益比偏低。

报章的财经版都可以看到PE这栏，现在就拿起报纸，那聪明的你知道怎么从选本益比选股了吗？

基本面还是技术面？！

胡立阳书里写过：

　　投资人都知道，基本分析与技术分析是选择股票的两大法宝。但是究竟使用哪一种方法胜算较高呢？长久以来，市场上各路精英对这个问题争执不休。

　　基本分析派人士深信基本分析是选股的正途，因为任何公司一旦有了财务问题，投资人避之唯恐不及，哪有闲工夫去研究其他的选股秘方。

　　技术分析派人士则认为，公司长期财务状况与股价短期之波动扯不上太大关系，股价走势完全取决于一买一卖之间的供需，而这种供需关系在技术分析的走势图中总是原形毕露，投资人自可一目了然，何必兜圈子去寻宝呢。

　　此外，还有一些在股市中玩“市”不恭的“掷飞镖”派又有新鲜的看法，他们主张买股票是买未来而不是买现在，但在当前竞争激烈、难以预料的环境中，大部分公司前程未卜，今年业务的蒸蒸日上，极可能成为“明日黄花”，想用基本分析来预估财务状况？靠不住！更有甚者，单靠画几幅技术分析的“艺术图”便能预卜出股价的涨跌，简直是“看图编故事”了！他们认为，买股票，人算不如天算，全靠运气！

　　于是，有了这么一个笑话：某一天，三大派的掌门高手毅然赴约，准备各显神通，表演选股的本领。三方言明，以一周的时间先做研究，再各选一只股票，参加为期6个月的竞赛，谁的股票涨得最多，便是正宗股市名家。短短的一个星期间，只见“基本”派人士右手捧着会计准则、左手握着计算器，聚精会神计算各种财务比率。“技术”派人马则又是圆规又是直尺，埋首绘制各种图形。在双方剑拔弩张、大战一触即发的这段时期，“掷飞镖”派人士却悠然自得，不是逛街便是看电影，终日无所事事。

　　一周后，基本派与技术派均信心十足地精挑出了他们的杰作，准备正式开始比赛。这时，只见掷飞镖派的代表们牵出一只毛茸茸、又蹦又跳、手中还抓着一支飞镖的黑猩猩。他们将刊载着所有股票上市公司的报纸贴在墙上，请黑猩猩掷飞镖来决定参赛股票。

　　6个月的比赛终于在万众瞩目的情况下结束了，比赛结果着实让专家跌破眼镜。黑猩猩居然大爆冷门勇夺第一，而被它镖中的股票竟然涨了整整三倍。

　　这虽然只是一则笑话，但也说明了在变幻莫测的股市中，并无一套方法能稳操胜算。买卖股票，难免掺杂着运气成分，也就是因为这几分运气，使得股票投资往往扑朔迷离。

　　尽管如此，撇开部分无法控制的运气不谈，要想在茫茫股海中多操一份胜算，便需多做一分耕耘，广做研究是投资制胜的秘诀。

　　其实，将选股票想成选配偶就更容易令人理解了。选“配偶”须先通过“基本分析”一关，清楚对方财务状况，绝不可有负债比率过重现象。而利用“技术分析”来选择步入殿堂的恰当时机与地点也同样重要，要天时、地利、人和方能缔结良缘。这和选股票又有什么不同呢。

　　选股票如同选配偶，要天时、地利、人和才能缔结良缘。

总结：选股要从基本面上着手，选择被低估的股票，再加上技术面的扶持来决定买入及卖出时机。

PS：但是有些公司股票只要继续赚钱，当然可以长期持有。 :)

"纸上得来终觉浅，绝知此事要躬行"

" 古人学问无遗力，少壮工夫老始成。

纸上得来终觉浅，绝知此事要躬行。"

这句诗是出自《冬夜读书示子聿》是 陆游写给他小儿子-子聿（yù ）来提醒说：“古人做学问总是不遗余力的，即使这样，也是从年轻开始就下苦功夫且不断努力，直至老年方才有所成就。”

从书本上得到的知识终归是浅显的，最终要想认识事物或事理的本质，还必须自己亲身的实践。只有这样才能把书本上的知识变成自己的实际本领。

还记得当初我乘着午餐的休息时间，都会到大众书局里去翻阅《冷眼》的书籍，让我对股票产生着浓厚的兴趣。知道如果一辈子都是打工一族的话，可能老了还是一场空。当初也为了父母的退休生活以后可以安安稳稳，所以我进入了股市，成为了大马4百万股友的其中一个新人。

我也不是自己一个人在做着研究，当然也有一群朋友的陪伴才一起学习及成长到现在，当然人生就是要不停的学习，壮大自己，才能走比较得远。

而这个Blog 是要记录我接下来要做的功课，因为真的要进入“股海”里游，才学习的到如何在这片海里求生。而功课多数是由基本面支撑， 加上技术面的讯号，来减少风险。

我也知道类似的Blog多不胜数，但我希望，有一天，在未来，大家一起学习，让投资的道路上，不管什么样的风风雨雨，都能安然度过，达到财务自主的目标。

如果读万卷书，不能把学到的知识运用出来那叫“知道”，《躬行- 实践》 才能算是“知识”。